Toate societățile de investiții financiare listate la Bursa de Valori București au încheiat exercițiul financiar 2023 raportând creșteri ale valorii activului unitar net (VUAN), iar în prezent se tranzacționează la un preț al acțiunii cu discount, potrivit unei analize publicate marți de compania Tradeville.
Societățile de investiții financiare (SIF) funcționează ca fonduri închise de investiții, având o poltică de plasamente diersificată. Aceste companii, prin activitatea lor, sunt supuse atât unor riscuri sectoriale, cât și a celor politice și economice. Contextul macroeconomic din ultimii ani a fost puternic afectat de războiul dintre Rusia și Ucraina și de majorarea inflației, ceea ce a dus la cresteri agresive de dobânzi.
Printre cele mai importante societăți care activează în acest sector se numără Fondul Proprietatea (FP), Lion Capital (LION), Evergent Investments (EVER), Transilvania Investment Alliance (TRANSI) Infinity Capital (INFINITY) si SIF Muntenia (SIF4). Fondul Proprietatea a apărut ca urmare a efortului statului de a despăgubi victimele naționalizărilor din timpul regimului comunist, iar celelalte SIF-uri au apărut în anii ’90 ca urmare a programelor de privatizare în masă a societăților cu capital integral de stat.
În prezent, aceste societăți au o capitalizare de piață cumulată de 8,47 mld. RON, reprezentând 2,62% din capitalizarea totală a companiilor aflate pe segmentul principal de la BVB.
Cea mai eficientă metodă de evaluare a unui SIF este cea pe baza valorii unitare a activului net (VUAN). Valoarea obținută se raportează la prețul de piață pentru a se observa daca societățile se tranzacționează la discount sau la premium față de VUAN.
Comparație VUAN – Preț piață
Cum au încheiat anul 2023 principalele SIF-uri?
Lion Capital Investments (LION)
La finalul anului 2023, Lion Capital a avut o valoare unitară a activului net (VUAN) de 8,08 RON și o valoare totală a activului net (VAN) de 4,09 mld. RON (+26.4% vs 2022). Totdată, profitul net al companiei a crescut cu peste 330% față de anul 2022, până la 417,3 mil. RON, influențat de câștigul net din investiții, care s-a ridicat la 294 mil. RON, preponderent ca urmare a evoluției pozitive a emitenților listați unde compania înregistrează dețineri, Vrancart și Biofarm.
Peste 72% din valoarea totală a VAN este deținută în 10 companii, ponderea cea mai mare fiind reprezentată de Banca Transilvania (22,1%), în timp ce 68,3% din portofoliul societății este alcătuit din acțiuni listate.
Compania a decis să nu distribuie dividende aferente profitului net realizat în 2023.
Evergent Investments (EVER)
Evergent Investments a încheiat anul 2023 raportând un nivel record de 2,96 mld. RON al activelor totale, în creștere cu 25% față de anul precedent, în timp ce profitul net a înregistrat o creștere de peste 72%, până la 203,8 mil. RON.
De asemenea, compania a încheiat exercițiul financiar raportând o valoare a activului net (VUAN) de 2,92 RON, în creștere cu 25,9% comparativ cu valoarea VUAN la data de 31 decembrie 2022.
Printre principalele categorii de active în valoarea totală ale activelor administrate se numără acțiunile cotate (69,7%), urmate de acțiunile necotate (8,9%), unitățile de fond și instrumentele monetare, cu 9,3%, respectiv 10,2%. Cea mai mare expunere a portofoliului de acțiuni este pe sectorul financiar (45,3%) urmat de sectorul de energie (13,8%).
In cadrul AGA din de 29 aprilie 2024, Evergent a propus spre aprobare distribuirea a 82 mil. RON sub formă de dividend, ceea ce se traduce într-un dividend brut pe acțiune de 0,09 RON (randament de 7,1%).
Transilvania Investment Alliance (TRANSI)
Fondul a încheiat anul 2023 cu o creștere de 205,6% a veniturilor nete și un profit net de 232,2 mil. RON (+264,5% vs 2022). Valoarea unitară a activului net la data de 31 decembrie 2023 a fost de 0,8019 RON/acțiune, în creștere de la 0,63 RON, nivel înregistrat la finalul anului 2022.
În functie de tipul de instrumente financiare, actiunile cotate au o pondere de 88,5%, principalele sectoare unde compania are expunere fiind turismul (28,1%), precum și segmentul imobiliar (10%).
Pentru AGA din 22 aprilie 2024, societatea a propus spre aprobare repartizarea unui dividend brut pe acțiune de 0,015 RON (randament de 4,7%).
Infinity Capital Investments (INFINITY)
La data de 31 decembrie 2023, Infinity Capital a înregistrat o valoare a VAN de 2,79 mld. RON, respectiv o valoare unitară a activului net de 5,89 RON/acțiune, reprezentând o creștere de 34% comparativ cu anul precedent.
La nivel operațional, veniturile companiei au scăzut cu 48% până la 100,6 mil. RON, în timp ce rata de scădere a profitului net a fost și mai accentuată (-58% vs 2022), până la 67,6 mil. RON.
Banca Transilvania (22% din activul Infinity Capital), BRD Soc Gen (16%), OMV Petrom (12%), Antibiotice Iași (9%) și Lion Capital (6%) sunt cele mai mari cinci investiții în funcție de alocarea în activul net al societății.
Conducerea companiei a propus spre aprobare rapartizarea porfitului net aferent anului 2023 sub forma de rezerve, pentru resurse proprii, in vederea sustinerii viitoarelor investiții pe fondul perspectivelor unui an 2024 plin de incertitudini si a scaderii veniturilor din dividende.
SIF Muntenia (SIF4)
SIF Muntenia a încheiat anul fiscal 2023 cu un profit net de 212,8 mil. RON, comparativ cu pierdere netă de 33,8 mil. RON realizată în anul fiscal 2022. Valoarea activului net la data de 31 decembrie 2023 a fost de 2,27 mld. RON (+14.6% vs 2022), ceea ce s-a trandus printr-un activ net unitar de 2,99 RON/ acțiune. În baza prețului de închidere din 8 aprilie, discount-ul față de prețul pieței este de 50%.
În cadrul AGA din data de 29 aprilie 2024, societatea va supune spre aprobare repartizarea profitului net aferent anului 2023 sub forma de rezerve.
În cadrul portofoliului de acțiuni ale societății, o pondere de 44,25% este investit în sectorul financiar-bancar, urmat de industria chimică și petrochimică (22,36%). Cele mai mari dețineri sunt la Banca Transilvania (24,25% din VAN), Biofarm (17,25% din VAN) și BRD – Groupe Societe Generale (5,02% din VAN).
Fondul Proprietatea (FP)
Fondul Proprietatea a încheiat anul fiscal 2023 cu o pierdere netă de 896,1 mil. RON, dupa ce în anul anterior, raportase un rezultat net pozitiv de 2,77 mld. RON. Printre cele mai importante evenimente ale anului se numără vânzarea participațiilor la compania națională de energie Hidroelectrica, de unde au rezultat încasări de 9,28 mld. RON și a vânzării participației deținute la Enel, de unde fondul a încasat suma de 650 mil. RON.
La finalul lunii februarie, Fondul înregistra dețineri în 24 de companii, 5 dintre acestea fiind listate, cu o pondere de 5% din VAN, în timp ce companiile nelistate (în număr de 19) reprezintă 71% din VAN. În top dețineri, se regăsesc companii precum CN Aeroporturi Bucuresti S.A. și CN Administrația Porturilor Martimie S.A, cu o valoarea a VAN de 176,6 mil. EUR, respectiv 66.1 mil. EUR.
Pentru AGA din 30 aprilie 2024, compania a propus spre aprobare distribuirea unui dividend brut pe acțiune de 0,06 RON/acțiune (randament 11,5%), propunerea fiind condiționată de aprobarea acoperirii pierderii contabile înregistrate în anul precedent.
V. B.